累庫局面好轉(zhuǎn) H型鋼結(jié)構(gòu)柱迎喘息機會
值得注意的是，前期壓在鋼價之上的庫存“大山”，近期出現(xiàn)了緩解局面。這與近期鋼價止跌反彈的走勢保持一致。
根據(jù)新數(shù)據(jù)，上周社會庫存總量1680.2萬噸，周環(huán)比下降6.5%(前周為-4.3%），降幅較上周擴大，且117.0萬噸為13年來單周大降幅。同時，上周長材、板材庫存環(huán)比分別下降7.3%、4.4%，降幅均較前一周擴大（前周分別為-5.4%、-1.2%）。長材、板材庫存同比變化分別為28.9%、-11.4%。
鋼廠庫存降幅也有所擴大。數(shù)據(jù)顯示，上周，螺紋鋼廠內(nèi)庫存降41.96萬噸至319.98萬噸，降幅11.6%；熱卷廠內(nèi)庫存下降2%至97.02萬噸。從生產(chǎn)情況來看，上周163家鋼廠高爐開工率為65.06%，環(huán)比增0.56%，產(chǎn)能利用率73.22%環(huán)比增0.04%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為79.45%，較去年同期降11.03%。
從數(shù)據(jù)來看，鋼材庫存降速加快，螺紋鋼社會庫存與廠庫齊降，周度消費環(huán)比大幅回升，超過去年同期水平；熱卷庫存雙降，周度產(chǎn)量環(huán)比回升，消費環(huán)比大幅回升。終端需求快速釋放，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存去化加速，有利于在旺季鋼價企穩(wěn)反彈，從供應(yīng)來看，隨著采暖季的結(jié)束，產(chǎn)量將逐步增加，或限制反彈空間。
近期鋼材社會庫存去化速度加速明顯，顯示下游需求已逐漸打開。我們認為旺季行情雖然遲到，但并未缺席，旺季需求或由3-4月份推遲至4-5月份。維持前期觀點不變，需求階段性放量，短期內(nèi)供應(yīng)端增量有限，鋼材庫存去化速度有望維持，4月份或?qū)⒂瓉黼A段性反彈。建議關(guān)注相關(guān)標的。
目前鋼廠盈利率在85%左右，鋼廠五大品種（螺紋、線材、熱軋、冷軋、中厚板）噸鋼毛利在500元/噸-800元/噸之間，整體不錯。
此外，消息方面，3月31日，國家發(fā)改委表示，2018年5月至6月將牽頭組織開展防范“地條鋼”死灰復(fù)燃和已化解的過剩產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)專項大檢查。2018年將再壓減粗鋼產(chǎn)能3000萬噸左右。加快推進鋼鐵供給質(zhì)量進一步提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)力布局進一步優(yōu)化。
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